網(wǎng)游行業(yè)投資策略分析:頁游和平臺

 一、網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資策略

端游日沒，頁游當(dāng)?shù)?，手游是未來。中國PC 網(wǎng)游市場高速成長難以再現(xiàn)，已經(jīng)落入10~20%的平穩(wěn)增長區(qū)間;其中客戶端游戲增速從30%以上下滑至10%左右，未來將維持個位數(shù)增長——與之相對應(yīng)的是用戶增速僅為4.6%;網(wǎng)頁游戲成為新的藍海，市場規(guī)模和用戶規(guī)模半年增速分別達到47%和28%，已經(jīng)成為新的王者;而手機游戲則錄得50%以上的規(guī)模成長和近100%的用戶成長，隱現(xiàn)未來之星之相。

頁游的世界：更高更快更強。頁游產(chǎn)品無需下載安裝客戶端、上手簡單快捷、更多利用碎片化世界，其用戶群體和端游有較大區(qū)隔，市場情況差異也很大：①更高的投入：游戲更換門檻低導(dǎo)致低用戶留存率，頁游更重于渠道而非運營，需要高更持久的營銷推廣;②更快的市場反應(yīng)：用戶更換頻繁導(dǎo)致產(chǎn)品生命周期更短，從端游的3~5 年甚至10 年縮減為6~18 個月;③更集中的市場格局：進入遷出門檻低導(dǎo)致高質(zhì)量頁游對玩家的聚集效應(yīng)更為明顯，用戶向高質(zhì)量產(chǎn)品的集中度更高;同時產(chǎn)品推廣對平臺的高依賴度，使得在現(xiàn)有大型平臺的護城河更深，新的小平臺更加難以為繼。

投資策略：一看頁游二看平臺。從行業(yè)趨勢來看，端游增長乏力，同時面臨開發(fā)周期長、用戶被瓜分、ARPU 值下滑等風(fēng)險;而頁游未來若干年將保持30~40%的快速增長，因此在一直專注于端游市場的中青寶和博瑞傳播面臨較大的行業(yè)風(fēng)險，積極向頁游轉(zhuǎn)型的掌趣科技和浙報傳媒從行業(yè)層面來講機會更大。

從企業(yè)特征上來看，擁有較大規(guī)模用戶平臺的企業(yè)勝算更大。頁游市場未來更趨向于集中，同時更依賴于渠道和推廣，這使得已經(jīng)擁有較大規(guī)模用戶群體的企業(yè)在未來的產(chǎn)品推廣方面更具競爭優(yōu)勢，因此擁有邊鋒、浩方平臺的浙報傳媒勝算更大，掌趣科技需要重新建立頁游推廣平臺，需要投入更多人員和資本。

二、從PC互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)

顛覆式創(chuàng)新在科技界帶來的企業(yè)間劇烈的新舊交替已經(jīng)屢見不鮮，這種情況將在PC 向移動互聯(lián)網(wǎng)變遷的過程中再次出現(xiàn)——以BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)為首的三座大山可能面臨前所未有的挑戰(zhàn)。但移動產(chǎn)業(yè)正處在繁榮的前夜——是終端而不是應(yīng)用廠商正引領(lǐng)市場潮流，與PC 互聯(lián)網(wǎng)時代相比，移動時代的應(yīng)用廠商正面臨競爭強度提高3~5 倍、響應(yīng)速度提高3 倍但價值兌現(xiàn)能力反而更加疲軟的窘境。

移動互聯(lián)網(wǎng)：或許沒有看上去那么美

移動互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨，則給了眾多?絲成為高富帥的機會，其基礎(chǔ)在于：科技領(lǐng)域的顛覆式創(chuàng)新。任何技術(shù)革命末期都會出現(xiàn)很戲劇性的變化：即之前很領(lǐng)先的公司會被后起之秀很快替代)——從網(wǎng)景到雅虎，到微軟，到谷歌，到Facebook;另一條線，從摩托羅拉到諾基亞再到蘋果，莫不如此。

產(chǎn)生這種徹底變革的原因在于：原有的市場霸主資源配置以可持續(xù)創(chuàng)新和利潤最大化為導(dǎo)向，顛覆性創(chuàng)新成果往往是現(xiàn)有產(chǎn)品更具吸引力的“替代品”，并面向和創(chuàng)造新的消費者，導(dǎo)致原有大企業(yè)實現(xiàn)霸業(yè)的技術(shù)或模式基礎(chǔ)被顛覆，從而幾無挽回余地。從另外一個角度來看，每一波技術(shù)革命晚期，各種先進的技術(shù)或工具已經(jīng)發(fā)明，單純拼技術(shù)或者產(chǎn)品已經(jīng)難以分出勝負，關(guān)鍵看什么公司能把這些技術(shù)、工具更好的組合從而產(chǎn)生出殺手級的服務(wù)或者應(yīng)用。在這個過程中尤其是?絲級別的公司由于歷史包袱小，更可能出現(xiàn)突破。

移動互聯(lián)網(wǎng)是科技產(chǎn)業(yè)問世以來迎來的最大一波革命——其基礎(chǔ)就在于終端設(shè)備不再以家庭或某部分人群為目標，而是以全部人口為目標——甚至包括數(shù)歲的兒童。

但目前的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在商業(yè)模式上正面臨“舊力剛?cè)?、新力未?rdquo;的關(guān)頭——移動終端尤其是智能終端正在快速普及，終端廠商正引領(lǐng)市場潮流，基于內(nèi)容應(yīng)用的商業(yè)模式正處于爆發(fā)的前夜，但由于終端特性、用戶行為和消費習(xí)慣的變化，企業(yè)的發(fā)展路徑和商業(yè)模式都面臨較大的挑戰(zhàn)。

競爭強度：移動互聯(lián)網(wǎng)時代的競爭激烈強度是PC 時代的3~5 倍。PC以國界為區(qū)隔，由于各國用戶習(xí)慣不一樣，因此不同國家都有各自領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)——如谷歌在全球都很牛，但在日本還是雅虎搜索最厲害;Facebook 現(xiàn)在夠強大的了，不過在中國、日本、巴西和俄羅斯都有自己不錯的社交網(wǎng)站，流量毫不遜色)。但在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，最大的公司都是國際化的：蘋果、谷歌、Facebook、亞馬遜、微軟等，在各自領(lǐng)域在哪個國家都很強橫。

速度：移動互聯(lián)網(wǎng)比傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)變化速度提高3 倍?？萍几淖兩睿哺淖兩虡I(yè)，最明顯的就是改變企業(yè)的行進速度：企業(yè)制定和更改計劃的時間越來越短——在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時代，企業(yè)運營速度比傳統(tǒng)企業(yè)提高4倍，移動互聯(lián)網(wǎng)在此基礎(chǔ)上又提高了3 倍——PC 互聯(lián)網(wǎng)一年改變一次計劃，移動時代可能要要一個月定一次。

價值兌現(xiàn)能力：移動互聯(lián)網(wǎng)目前遠弱于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)。移動互聯(lián)網(wǎng)C